惠誉授予泰康集团的高级无抵押债券‘BBB+’的最终评级

惠誉评级已授予泰康保险集团股份有限公司（泰康集团；发行人违约评级：A-/稳定）本金8亿美元、票息率3.5%、于2022年到期的高级无抵押债券‘BBB+’的最终评级。
惠誉在收到与已取得信息一致的最终文件后授予了该最终评级。最终评级与2017年1月5日已授予的预期评级一致。
关键评级驱动因素
发行的债券构成泰康集团的高级无抵押债务，其评级较集团的发行人违约评级低一个子级，以反映出如果发生违约，回收率前景将低于平均水平。泰康集团计划将此次发行的收益用于一般公司用途及境外项目的投资。
此次债券发行将使泰康集团的财务杠杆率升高。惠誉估计2016年9月底时集团的杠杆率为38%，这是基于2016年9月底时集团的净资产，并且包括8亿美元的债券、来自员工认购股份的22亿人民币资金（在2016年底时被视为资本）以及2017年1月发生的3.6亿美元银行借款。
评级敏感性
如果到2017年底时，泰康集团在维持适当资本金水平的同时未能将财务杠杆率控制在35%以下，惠誉将会考虑采取负面评级行动。泰康人寿保险有限责任公司（泰康人寿）保险公司财务实力评级（A/稳定）的任何变化也有可能导致该债券的评级发生相应变化。泰康人寿为泰康集团的核心子公司。
泰康人寿保险公司财务实力评级的关键评级驱动因素和评级敏感性因素的详细信息，请参见2016年12月23日发布于www.fitchratings.com的《惠誉授予泰康人寿‘A’的保险公司财务实力评级，展望稳定》。
联系人：
首席分析师
Joyce Huang（黄佳琪）, CFA
董事
+852 2263 9595
惠誉国际评级有限公司
香港中环德辅道中68号万宜大厦19层
第二分析师
Terrence Wong（王长泰）
董事
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评级委员会主席
Jeffrey Liew（刘思淇）
高级董事
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Media Relations: Wai-Lun Wan, Hong Kong, Tel: +852 2263 9935, Email: wailun.wan@fitchratings.com.

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