万福生科IPO造假启示录：从稻米小作坊到上市 极其恶劣

    民营企业有中国式的内控制度，这种内控主要是基于亲情、友情和信赖等形成关键控制点，供销基本通过口头协议达成，且现款现货较多，一个业务一个电话或一条短信就达成，可是这样的业务流程和内部控制显然不符合上市公司内部控制要求，于是目前上市过程被普遍视为是一个包装的过程，包括对原始业务的包装，将不规范业务包装成规范业务，将现金结算包装为转账结算，将个人结算包装为公司结算，于是就伪造、变造各种合同、发票、物流、现金流的单据，从形式上看，这些单据都是假的，但实际是 真账假算 ，与 假账真算 不同，单据都是真实的，但实际对应的业务是虚构的。假到真时真亦假，无为有处有还无，IPO财务核查最后完全靠感觉了，而不是靠证据。

    2、业务至上：宁可错上，不可错杀

    对于IPO项目人员和核查人员而言，发现客户原始资料不实，这时是重形式还是重实质?实务中，我们会发现一些项目收入存疑、资产存疑，但没有确凿证据证明客户在造假，如收入异常、毛利率异常、费用率异常，对于 存疑 的项目，我们态度是什么?最高院最近发出 宁可错放，不可错判 声音，我们的理念是 宁可错杀，不可错上 还是 宁可错上，不可错杀 ，前者显然是稳健性风格，后者则为激进型风格。

    万福生科是从IPO开始就进行财务包装，上市后的财务包装是IPO的延续，IPO就种下财务包装祸根;IPO造假核心要解决信息不对称问题，项目组的道德风险如何防范，这是IPO项目风险的第一道屏障，而且是最重要的一道屏障，如果项目组和保荐代表人挥水摸鱼，以牺牲公司利益与发行人进行利益交换，则IPO保荐风险大大提高，要从制度上防范项目组和保荐代表人的道德风险。

    3、骗子与傻子的市场博弈：出其不意而致胜

    在这场骗子比傻子多的市场博弈中，年轻幼稚的投行 萝莉 上了老奸巨滑的江湖 大叔 的当，万福生科项目组之前以为 叫他们造假都不懂怎么造 ，可事实证明姜还是老的辣，龚永福这条老狐狸蒙过了所有的中介机构，包括有疑难杂症高手之称的中磊副主任会计师、重组委委员邹宏文，龚永福的IPO骗局断送了这些中介机构签字人员职业生涯，在龚面前，我们就是傻子，一帮具有高学历的高富帅竟然被一个低学历的矮锉丑给忽悠了，土八路战胜了正规军，难道是 不是国军无能，而是共军太狡猾 ?从其造假手法上看，龚永福造假手法仍然停留上传统阶段，谈不上创新，那为什么我们作了如此深入的尽职调查，就没有发现骗局呢?

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